A IA está a tornar-se uma fonte de grave risco económico sistémico. Um dos temas principais é que a instabilidade financeira vai surgir de uma bolha de ativos, risco de desemprego, inflação e restrições de infraestruturas. Todos eles existem dentro da economia política da mudança tecnológica, o que, quando combinados, significa que se reforçam mutuamente. É por isso que acabamos com um risco sistémico. Estas não são questões isoladas; estão literalmente a ameaçar arrastar toda a nossa economia.
Os mercados acionistas globais continuam absurdamente altos. Estão em níveis recorde. Já os vimos ultrapassar os picos do final de 2025 na primeira semana de 2026 e, até agora, não houve nenhuma reação global ao valor supervalorizado das ações das empresas de IA. Mas continua a ser verdade que essas avaliações pressupõem resultados perfeitos para todos os investimentos que estão a ser feitos em IA, e há muito poucas evidências que sugiram que isso vai acontecer.
O investimento que está a ser feito em centros de dados, chips e infraestruturas com elevado consumo de energia não é sustentável. Quando isso se tornar evidente, ficará claro que grande parte dos gastos atuais com essas questões provavelmente será desperdiçada — alguns deles tão vastos que estamos a discutir o equivalente a toda a renda de países inteiros sendo desperdiçada como consequência do que está a acontecer.
O que sabemos agora, e o que está a tornar-se cada vez mais evidente, é que há um risco muito alto de contágio quando essa queda das ações acontecer. As pessoas estão a pedir empréstimos para comprar ações de empresas de IA. Se o valor dessas ações cair, as garantias que foram fornecidas para os empréstimos disponibilizados a esses compradores entrarão em colapso. Isso significa que os bancos não serão capazes de recuperar o seu dinheiro e haverá uma queda do mercado, não apenas uma queda no preço das ações de IA.
Agora, a questão é quando isso vai acontecer, não se vai acontecer. Além disso, é uma questão de quando o sistema bancário paralelo também entrará em colapso, porque esse sistema forneceu cerca de metade do dinheiro que provavelmente foi investido nessas ações. O sistema bancário paralelo é o sistema bancário que existe fora da regulamentação e inclui fundos de private equity, fundos de hedge e credores semelhantes que não estão sujeitos à regulamentação bancária. Eles também correm um risco enorme — se é que há algo, um risco maior do que o próprio sistema bancário — porque as margens de erro são simplesmente maiores devido à falta de regulamentação.
Isso significa que é provável que surja uma enorme pressão recessiva como resultado dessa queda. Mas mesmo sem uma queda, a pressão recessiva vai existir. Até agora, os comentadores concordam que a IA está a criar um maior potencial de lucro para as grandes empresas, mas não através da criação de novos produtos. O potencial de lucro vem da redução de custos, e reduzir custos significa principalmente reduzir o número de funcionários ou diminuir os salários, substituindo os trabalhadores por funcionários com salários mais baixos.
A questão é que pessoas importantes na nossa sociedade serão dispensadas, e isso terá enormes efeitos em cadeia. Isso afetará a confiança, o que significa que as pessoas vão poupar em vez de gastar. Também terá um impacto porque as pessoas ficarão literalmente sem emprego, levando ao aumento do desemprego.
Como consequência, a procura por gastos governamentais aumentará devido ao desemprego, enquanto os efeitos multiplicadores na economia enfraquecerão. Em outras palavras, haverá menos dinheiro fluindo para a economia proveniente das pessoas empregadas e, portanto, menos para as empresas receberem como receita, gastar com seus próprios funcionários ou investir. Tudo isso cria uma espiral descendente de declínio económico. O corte de custos sempre resulta em pressão recessiva, seja proveniente da IA ou de qualquer outra coisa.
Esse é o resultado, e isso dará origem a previsões de estagnação. Já estamos a ouvir essas previsões. Bancos comerciais sérios estão agora a afirmar que esse é o resultado inevitável para a economia global em 2026. O facto de a IA estar a arriscar aprofundar a recessão é algo que agora temos de aceitar como inevitável.
Referências
https://www.weforum.org/stories/2025/08/the-overlooked-global-risk-of-the-ai-precariat