La IA se está convirtiendo en una fuente de grave riesgo económico sistémico. Uno de los temas clave es que la inestabilidad financiera va a surgir de una burbuja de activos, el riesgo de desempleo, la inflación y las limitaciones de infraestructura. Todos ellos existen dentro de la economía política del cambio tecnológico, lo que, cuando se combinan, significa que se refuerzan mutuamente. Por eso estamos acabando con un riesgo sistémico. No se trata de cuestiones aisladas, sino que, literalmente, amenazan con arrastrar a toda nuestra economía.
Los mercados bursátiles mundiales siguen estando absurdamente altos. Se encuentran en niveles récord. Ya hemos visto cómo superaban los máximos alcanzados a finales de 2025 en la primera semana de 2026, por lo que, hasta ahora, no ha habido una reacción global al valor sobrevalorado de las acciones de las empresas de IA. Pero sigue siendo cierto que estas valoraciones asumen resultados perfectos para todas las inversiones que se están realizando en IA, y simplemente hay muy pocos indicios que sugieran que esto vaya a suceder.
La inversión que se está realizando en centros de datos, chips e infraestructuras que consumen mucha energía no es sostenible. Cuando esto se haga evidente, quedará claro que gran parte del gasto actual en estas cuestiones probablemente se desperdiciará, y en algunos casos será tan cuantioso que estamos hablando de que los ingresos totales de países enteros se desperdicien como consecuencia de lo que está sucediendo.
Lo que sabemos ahora, y lo que cada vez es más evidente, es que existe un riesgo muy alto de contagio cuando se produzca esa caída de las acciones. La gente está pidiendo préstamos para comprar acciones de empresas de IA. Si el valor de esas acciones cae, las garantías que se han proporcionado para los préstamos concedidos a esos compradores se derrumbarán. Eso significa que los bancos no podrán recuperar su dinero y se producirá una caída del mercado, no solo una caída del precio de las acciones de IA.
Ahora la cuestión es cuándo, no si ocurrirá. Además, es cuestión de cuándo se derrumbará también el sistema bancario paralelo, ya que ese sistema ha proporcionado aproximadamente la mitad del dinero que probablemente se ha invertido en estas acciones. El sistema bancario paralelo es el sistema bancario que existe al margen de la regulación e incluye fondos de capital privado, fondos de cobertura y prestamistas similares que no están sujetos a la regulación bancaria. Ellos también corren un riesgo enorme, incluso mayor que el propio sistema bancario, porque los márgenes de error son simplemente más altos debido a la falta de regulación.
Esto significa que es probable que se produzca una enorme presión recesiva como resultado de esta caída. Pero incluso sin una caída, la presión recesiva va a existir. Hasta ahora, los comentaristas coinciden en que la IA está creando un mayor potencial de beneficios para las grandes empresas, pero no mediante la creación de nuevos productos. El potencial de beneficios proviene de la reducción de costes, y reducir costes significa principalmente reducir el número de empleados o bajar los salarios sustituyendo a los trabajadores por empleados con salarios más bajos.
La cuestión es que personas clave de nuestra sociedad serán despedidas, lo que tendrá enormes repercusiones. Afectará a la confianza, lo que significa que la gente ahorrará en lugar de gastar. También tendrá un impacto porque la gente se quedará literalmente sin empleo, lo que provocará un aumento del desempleo.
Como consecuencia, la demanda de gasto público aumentará debido al desempleo, mientras que los efectos multiplicadores dentro de la economía se debilitarán. En otras palabras, habrá menos dinero fluyendo hacia la economía procedente de las personas con empleo y, por lo tanto, menos ingresos para las empresas, que podrán gastar menos en sus propios empleados o invertir menos. Todo ello crea una espiral descendente de declive económico. La reducción de costes siempre da lugar a una presión recesiva, ya sea procedente de la IA o de cualquier otra fuente.
Ese es el resultado, y dará lugar a previsiones de estancamiento. Ya estamos oyendo estas previsiones. Los bancos mercantiles serios afirman ahora que este es el resultado inevitable para la economía mundial en 2026. Que la IA corre el riesgo de agravar la recesión es algo que ahora tenemos que aceptar como inevitable.
Referencias
https://www.weforum.org/stories/2025/08/the-overlooked-global-risk-of-the-ai-precariat