L’intelligenza artificiale sta diventando una fonte di grave rischio economico sistemico. Uno dei temi chiave è che l’instabilità finanziaria deriverà da una bolla speculativa, dal rischio di disoccupazione, dall’inflazione e dai vincoli infrastrutturali. Tutti questi fattori sono presenti nell’economia politica del cambiamento tecnologico e, combinati tra loro, si rafforzano a vicenda. Ecco perché ci ritroviamo con un rischio sistemico. Non si tratta di questioni isolate, ma di fattori che minacciano letteralmente di trascinare al ribasso l’intera economia.
I mercati azionari globali rimangono assurdamente alti. Sono a livelli record. Abbiamo già visto superare i picchi della fine del 2025 nella prima settimana circa del 2026 e finora non c’è stata alcuna reazione globale al valore gonfiato delle azioni delle società di IA. Tuttavia, queste valutazioni presuppongono risultati perfetti per tutti gli investimenti effettuati nell’IA, e ci sono pochissime prove che suggeriscano che ciò accadrà.
Gli investimenti che affluiscono nei data center, nei chip e nelle infrastrutture ad alta intensità energetica non sono sostenibili. Quando ciò diventerà evidente, sarà chiaro che gran parte della spesa attuale per questi settori rischia di essere sprecata, in alcuni casi in misura tale da poter parlare di uno spreco pari all’intero reddito di interi paesi.
Quello che ora sappiamo, e che sta diventando sempre più evidente, è che esiste un rischio molto elevato di contagio quando si verifica un crollo delle azioni. Le persone stanno chiedendo prestiti per acquistare azioni di società di IA. Se il valore di tali azioni dovesse diminuire, le garanzie fornite per i prestiti concessi a tali acquirenti crollerebbero. Ciò significa che le banche non sarebbero in grado di recuperare il loro denaro e si verificherebbe un crollo del mercato, non solo un crollo del prezzo delle azioni di IA.
Ora la questione è quando, non se. Inoltre, è una questione di quando crollerà anche il sistema bancario ombra, perché tale sistema ha fornito circa la metà del denaro che probabilmente è stato investito in queste azioni. Il sistema bancario ombra è il sistema bancario parallelo che esiste al di fuori della regolamentazione e comprende fondi di private equity, hedge fund e istituti di credito simili che non sono soggetti alla regolamentazione bancaria. Anche loro corrono un rischio enorme, se non addirittura maggiore di quello del sistema bancario stesso, perché i margini di errore sono semplicemente più elevati a causa della mancanza di regolamentazione.
Ciò significa che questo crollo potrebbe causare una forte pressione recessiva. Ma anche senza un crollo, la pressione recessiva esisterà comunque. Finora, i commentatori concordano sul fatto che l’intelligenza artificiale sta creando un maggiore potenziale di profitto per le grandi aziende, ma non attraverso la creazione di nuovi prodotti. Il potenziale di profitto deriva dalla riduzione dei costi, e ridurre i costi significa principalmente ridurre il numero di dipendenti o abbassare i salari sostituendo i lavoratori con dipendenti meno pagati.
Il punto è che le persone chiave della nostra società saranno licenziate, e questo avrà enormi ripercussioni. Influirà sulla fiducia, il che significa che le persone risparmieranno invece di spendere. Avrà anche un impatto perché le persone saranno letteralmente senza lavoro, con un conseguente aumento della disoccupazione.
Di conseguenza, la domanda di spesa pubblica aumenterà a causa della disoccupazione, mentre gli effetti moltiplicatori all’interno dell’economia si indeboliranno. In altre parole, ci sarà meno denaro che affluirà nell’economia dalle persone occupate e quindi meno denaro che le imprese potranno ricevere come reddito, spendere per i propri dipendenti o investire. Tutto ciò crea una spirale discendente di declino economico. Il taglio dei costi porta sempre a una pressione recessiva, che provenga dall’intelligenza artificiale o da qualsiasi altra cosa.
Questo è il risultato, che darà luogo a previsioni di stagnazione. Stiamo già sentendo queste previsioni. Le banche d’affari più autorevoli sostengono ora che questo è il risultato inevitabile per l’economia globale nel 2026. Che l’IA rischi di aggravare la recessione è qualcosa che ora dobbiamo accettare come inevitabile.
Riferimenti
https://www.weforum.org/stories/2025/08/the-overlooked-global-risk-of-the-ai-precariat