Le S&P 500 affiche certes des sommets historiques, mais sous la surface, cette remontée est bien moins convaincante. Un leadership restreint, la hausse des rendements obligataires et un optimisme de plus en plus tributaire de l’intelligence artificielle laissent entrevoir un marché porté davantage par la dynamique que par une vigueur économique généralisée.
La récente chute du dollar reflète la couverture des investisseurs, et non une perte de confiance dans les États-Unis. Avec des actions qui restent stables, les marchés signalent une gestion des risques dans un contexte d'incertitude budgétaire et géopolitique, plutôt qu'une fuite des capitaux.
